看电影，聊金融（十）：欺诈圣手（上）

本文来源: FU WANG

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一年一度的315又要到了，这次挑一部关于庞氏骗局的电影来写写影评，并谈谈如何躲过那些庞氏骗局。

《欺诈圣手》这部影片讲的是史上金额最大的“庞氏骗局”与始作俑者伯纳德·麦道夫的故事。

选角就不用说了，都是老戏骨，尤其是罗伯特德尼罗，造型与麦道夫还挺象的。

麦道夫是前纳斯达克主席，还有数不清的头衔，算的上是证券业界的传奇人数，多年以来，点石成金，粉丝无数。还是引用他儿子在电影中的原话吧：“他不仅是我的父亲，我们把他视作偶像来崇拜。我们所说的这个人开拓了现代市场，创办了纳斯达克，他是纳斯达克的主席，全国证券交易清算公司主席，国际证券清算公司主席，全国证券交易商协会主席，美国金融业监管局的改良人，新航交易委员会主席。

可惜的是，人设的坍塌，往往就在一瞬间。麦道夫所经营的证券投资基金，在美国2008年发生金融危机、华尔街动荡不安之际，反而要给员工发巨额的资金。

在市场风雨飘摇之时，高调发钱，当然是大为反常。经验早已告诉我们，在中国的市场上，突然高调的企业，往往是摊上大事的前奏。在麦道夫儿子的追问之下，庞氏骗局现形了。

这几张图片，足以解释什么叫庞氏骗局了。得知这一切后，他的儿子为了避免自己的刑事责任，听从律师建议，赶紧告发麦道夫，否则，就有可能被认定为共犯。

这么多年的辉煌业绩，不亚于股神巴菲特，可惜都是假的。

对于这一切骗局，许多名字响当当的银行大客户无法察觉，更为惊人的是，麦道夫的太太、儿子也都蒙在鼓里。

当然，只靠一个人，是无法完成骗局的，至少伪造一些交易记录、业绩报告，针对数千名投资者，也需要不少辅助人员。于是，在麦道夫办公室的17层楼里面，有几个亲信帮助麦道夫精心制造骗局。当然，庞氏骗局一揭露，他们也会摊上事。至于以不知情为理由抗辩，你觉得检察官会相信吗？

按理来说，象麦道夫这样的成功人士，赌上自己的一辈子，去开创一个庞氏骗局，似乎有点不可思议。影片也交待了这个庞氏骗局的缘起。在多年以前，不可测的市场给了麦道夫一个大大的教训，让他亏损累累，无法面对投资者，于是，麦道夫横下心来铤而走险，开始了骗术。用一些谁也搞不懂的词语（split-strike conversion strategy），用事后诸葛亮式的记账方法，不断忽悠投资者。

开始了庞氏骗局之后，麦道夫是动了一翻脑筋了，因为骗局要长达十余年，绝非易事。

一是回报率的设计。麦道夫掌握了人们的心理，他提供的回报并不算高，但却年年非常稳定，根据资料的记载，大约是12%，这样迷惑了很多人。

二是对待投资的态度。麦道夫并不象巴菲特那样，基本上是拒绝见投资者，这种高贵无比、拒之门外的态度，反而让投资者不敢撤资，因为撤资了可能再进不来了。

三是缺乏第三方印证。一般情况下，对冲基金会在券商开户交易（券商的经纪业务），这样券商作为第三方容易察觉其中的骗局。而麦道夫的独特之处在于，他同时经营经纪业务（其经纪业务的成功也是他能当上纳斯达克主席的重要原因之一）。也就是说，自己的对冲基金通过自己的券商交易，外人根本无法察觉交易是否真实。

四是交易记录传统化。在信息时代，麦道夫竟然不让投资者远程登录账户查看投资情况，仍坚持发送传统的纸质信函的形式，导致造假难以被发现。

一副诚恳的表情，一套高明的犯罪手法，麦道夫导致许多机构、许多个人身陷骗局而丝毫不察觉，最后血本无归。

但在麦道夫眼中，参与投资的人，他们都有着贪婪的原罪，每个人都是“共犯”，为这个骗局添砖加瓦。

受托投资的对冲基金是一个极其需要讲究信义义务(fiduciary duty)的行业，麦道夫辜负了投资人的信任，让他们倾家荡产，正是应了电影海报中的这句话：Only those you trust can truly betray you. 你信之人，伤你最深。这么做，自然会受到法律的严厉惩罚。不象一些跑路之人，麦道夫并没有跑路的打算，他反而把一切都往自己身上揽，不希望连累妻儿、兄弟，认罪服刑。150年的刑期，足以把牢底坐穿。

你信之人，伤你最深。这句电影海报双关语，则点明了电影的另一主线，即麦道夫的众叛亲离，也给他带来了伤害。也许这就是冥冥中的报应。