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黑石2021年十大预测!(二)

文章来源 | 黑石 (Blackstone)


导读:每年年初黑石都会预判当年会有什么突发事件,从而更好的规避风险。本文先回顾了2020年的预测,之后展望2021,预测了13条有可能发生的情况。后又梳理当下经济恢复、消费与劳动市场、信贷和利率以及权益市场表现等方面。心如明镜台,时时勤拂拭,回顾当下,可以更好的展望未来。对于黑石的13条预测,本人认为无关对错,因为预测之后的应对方案比预测本身更加重要,有了策略才能信心满满。毕竟“大统领”在今年有可能会重出江湖,说出他最经典的:“我是最靓的仔,没有人比我更懂xxx。” 愿各位投资者在新的一年拿出比大统领更大的信心,避坑排雷,乘风破浪。


文章来源 | Blackstone, The Ten Surprises of 2021

作 者 | Joseph Zidle, Chief Investment Strategist and Managing Director, Private Wealth Solutions; Byron R. Wien, Vice Chairman, Private Wealth Solutions 时 间 | 2021年1月

全球逐渐恢复光明


1、从产出缺口的角度看,我们未来经济发展的路径将会永远低于没有新冠疫情时的状态

2、保守预计新冠疫苗将会在2021年第三季度大面积接种

3、共8860亿美元的财政刺激的分配方案如下

4、尽管短期经济增长会反弹,但长期的经济增长受到人口因素影响



消费强劲,但劳动力市场衰退


1、政府补贴让零售端业务出现反弹

2、居民贷款从2020年第二季度呈现相对良好的曲线

3、居民存款率虽然下降,但依然比前疫情时代高

4、低收入人群更有可能去使用存款,因为高收入人群并没有恢复之前的消费行为

5、劳动力市场恢复情况会比过去几次经济衰退后的要好,但2020年11月的时候工作岗位数量下降明显

6、美国的就业水平还远远没有达到前疫情时代



信贷和利率


1、央行基准利率和主权债券收益率在2020年持续创新低

2、2020年第二季度,债务水平占GDP比率创下新高

3、全球范围内,负利率贷款达到17.5万亿,这里面包括了1.5万亿的公司债


译者注:原版图上标注的单位有问题,billion应该是trillion。2020年第三季度全球负利率贷款17.5万亿美元。

4、美国公司债收益率创新低,垃圾债发行量创新高

5、市场预期通胀会大幅提高,资金流入通胀保护类固定收益产品。


新冠疫情时代的市场回顾



1、市场情绪在最近几个月比较乐观

2、从整体看,投资者把48%的资产配置到权益产品,97%分位

3、历史级别的低利率扭曲了利率和权益价格的关系

4、标普500指数估值差不多达到了历史最高水平

5、目前标普500指数估值PE 28.4x,未来收益率降低

6、债券隐含波动率与权益隐含波动率相关性消失



每周五下午5:00(美加西部时间),点击报名获得直播链接

 

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