黑石2021年十大预测！（二）
文章来源 | 黑石 （Blackstone）
导读：每年年初黑石都会预判当年会有什么突发事件，从而更好的规避风险。本文先回顾了2020年的预测，之后展望2021，预测了13条有可能发生的情况。后又梳理当下经济恢复、消费与劳动市场、信贷和利率以及权益市场表现等方面。心如明镜台，时时勤拂拭，回顾当下，可以更好的展望未来。对于黑石的13条预测，本人认为无关对错，因为预测之后的应对方案比预测本身更加重要，有了策略才能信心满满。毕竟“大统领”在今年有可能会重出江湖，说出他最经典的：“我是最靓的仔，没有人比我更懂xxx。” 愿各位投资者在新的一年拿出比大统领更大的信心，避坑排雷，乘风破浪。
文章来源 | Blackstone, The Ten Surprises of 2021
作 者 | Joseph Zidle, Chief Investment Strategist and Managing Director, Private Wealth Solutions; Byron R. Wien, Vice Chairman, Private Wealth Solutions 时 间 | 2021年1月
全球逐渐恢复光明
1、从产出缺口的角度看，我们未来经济发展的路径将会永远低于没有新冠疫情时的状态
2、保守预计新冠疫苗将会在2021年第三季度大面积接种
3、共8860亿美元的财政刺激的分配方案如下
4、尽管短期经济增长会反弹，但长期的经济增长受到人口因素影响
消费强劲，但劳动力市场衰退
1、政府补贴让零售端业务出现反弹
2、居民贷款从2020年第二季度呈现相对良好的曲线
3、居民存款率虽然下降，但依然比前疫情时代高
4、低收入人群更有可能去使用存款，因为高收入人群并没有恢复之前的消费行为
5、劳动力市场恢复情况会比过去几次经济衰退后的要好，但2020年11月的时候工作岗位数量下降明显
6、美国的就业水平还远远没有达到前疫情时代
信贷和利率
1、央行基准利率和主权债券收益率在2020年持续创新低
2、2020年第二季度，债务水平占GDP比率创下新高
3、全球范围内，负利率贷款达到17.5万亿，这里面包括了1.5万亿的公司债
译者注：原版图上标注的单位有问题，billion应该是trillion。2020年第三季度全球负利率贷款17.5万亿美元。
4、美国公司债收益率创新低，垃圾债发行量创新高
5、市场预期通胀会大幅提高，资金流入通胀保护类固定收益产品。
新冠疫情时代的市场回顾
1、市场情绪在最近几个月比较乐观
2、从整体看，投资者把48%的资产配置到权益产品，97%分位
3、历史级别的低利率扭曲了利率和权益价格的关系
4、标普500指数估值差不多达到了历史最高水平
5、目前标普500指数估值PE 28.4x，未来收益率降低
6、债券隐含波动率与权益隐含波动率相关性消失
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