为什么2021年比2020年更难?(深度好文)

来源:网络


跌宕起伏的2020年终于进入到12月,大家都在问明年会怎么样。这里我想谈三句话:

1、2020很意外,2021很艰难

2、这是最坏的时代,这是最好的时代

3、理性的投资者夜夜安枕


第一句话,是讲困难,明年比今年还要难。

第二句话,是讲在困境中依然有大机会,希望大家能抓住。

第三句话,是讲我们的应对。

01

第一句话,2020很意外,2021很艰难。

明年难在哪里?


第一难,个人的财富风险在上升。


近期连续发生不同寻常的事:

(1)债券爆雷,永煤控股、紫光集团违约,它们都是安全等级很高的国企。

(2)多家银行安全性颇高的R2级理财产品出现了亏损,包括工行、平安、招行、建行等,“理财净值跌破本金”。有知名财经博主自曝理财亏了30万元。

(3)出现了罕见的银行破产案例(包商银行)。


爆雷现象这几年相继发生,它们有个很清晰的演进路线,就是从外围到核心,从高风险产品向安全资产延伸。


先是P2P爆雷,然后是私募,再然后是原本刚兑的信托,再到安全性很高的银行理财产品。先是民企债券,再延伸到国企债券。


这背后是金融业发生的一个本质变化:打破刚兑。


刚兑全称是刚性兑付,意思是不管发生什么情况(刚性),都按说好的收益付给你(兑付),保本保息。


过去很长一段时间,为了保持金融稳定,经济整体情况也比较好,刚兑被应用到很多领域,有的金融产品即使亏损了,机构或政府也出面掏钱补上窟窿,投资者不会亏。


但经济下行,刚兑不可能一直持续下去。管理层的态度,就是该爆的雷就让它爆。打破刚兑的行动一直向纵深推进,规模也在放大。


明年爆雷肯定会更向纵深发展。


对普通人来说,理财环境发生了本质变化。我称之为,中国人将彻底告别无脑获取10%年收益的时代。


客观说,以前只要不去买泛亚、e租宝等那些乱七八糟的金融产品,不乱炒股,只买理财产品和房产,基本不会亏钱。理财收益加上房产涨幅,能持续达到无脑获取10%的年收益。

打破刚兑背景下,现在真正保本的只有这几类:50万银行存款,券商收益凭证,储蓄险。其他理财产品不能再做无风险无脑对待了。


而你手中的房产,最近三年真正涨的并不多,北京、上海等一线甚至还在跌。

2021年,我们将面对更复杂的金融环境。无脑获取10%年收益的时代,以后可能再也不会有。


有朋友说,这么多雷,那我躺着不动行不行,不去乱投,只买保本的?

不行。


因为有一个财富的隐形杀手在等着。这就是下面的第二难。


02

第二难,通货膨胀和资产泡沫的威胁。


通货膨胀是财富最大的隐形杀手。你的资产待在那里不动不增值,就会因为通胀而持续缩水。

通胀主要源于货币超发。2020年各国疯狂印钞大放水的后遗症,将在2021年爆发。

巴菲特说:“每隔十年左右,乌云就会笼罩在经济的上空,随后便会下起金子雨。”其实就是印钞机启动了。


海通证券分析师姜超曾总结,疫情危机和经济衰退发生后,各国有三种选择。

第一,让富人承担损失。加大征税力度,让富人多缴税来帮助穷人。但是疫情之下增加税收可能让经济雪上加霜。


第二,让穷人承担损失。经济不好,政府也没有钱,干脆就少花钱,让普通人自己去熬。

第三,政府出面借钱,给穷人去花,而且政府借钱也不找富人,而是直接向央行借,本质是印钞放水。于是穷人有钱花,富人也不用去掏钱,皆大欢喜。


最快捷最容易的显然是第三种。

于是各国不约而同都走上了大印钞大放水的路。

美联储史无前例地宣称放水无限量,各国也竞相跟上。

下面是各国央行的资产负债表规模的变化:

美国拉了一根直线往上飙,差不多翻了一倍;

日本一路往上,从不回头;

欧洲陡峭式上升;

中国,稳,但拉长时段看放水量也不少


这次大放水比08年有过之而无不及。


疯狂印钞的后果很严重。印出来的钱如果跑到实体经济、跑到消费领域,就会物价飞涨,通货膨胀。钱如果跑到资本市场、跑到金融领域,就会催生股市楼市大涨,形成资产泡沫。

通货膨胀造成普遍性的货币贬值,财富缩水。


资产泡沫则造成重新洗牌,财富分化。持有相应股票房产的人享受到了上涨的红利,他们身价暴增。


这次全球大印钞大放水一开始,各种资产都疯涨。

(截至12月4日)


美股创下新高,如果抹掉3月那段时间,若干年后没有人会注意到它曾发生了史无前例的4次熔断。


美国房产在大放水之下大涨,幅度达到14.8%。


其他英国、日本等地的房产都表现不错。各国印钞放水发出来的钱在找出路。

但能享受到大放水红利的人是少数,受益的是手握资产者,没有入局的人被时代抛在后面,成为贫富分化中的弱者。


美国从2020年3月18日到5月19日之间,600多位亿万富豪的总资产增加了4345亿美元。而几乎同期,美国工人损失了1.3万亿美元的收入,平均每人近8900美元(据“香帅的金融江湖”)。


普通人面临的两种处境,要么是通货膨胀财富缩水,要么是资产泡沫,财富被重新洗牌,成为被大放水时代扔下车的人。


当然极少数普通人有第三种选择——抓住了资产上涨的机会,享受到大放水时代超额红利。这需要智慧和专业判断,今晚我们有个直播,我会在直播现场和大家交流这方面的内容。文末可以查看直播入口。


对于明年来说,通胀压力和资产泡沫,除了来自于2020年大印钞大放水后遗症,还有一个重要变量,就是美国大选,这是下面讲的第三难。


03

第三难,美国大选的冲击。

拜登获胜,民主党上台,民主党的政策基调就是扩大福利,搞财政刺激,这势必增加财政赤字,推高通胀。


拜登组阁找的人选发出很明显的信号。财政部长耶伦,前美联储主席,美国过去10年量化宽松具体操作的执行者。


拜登“经济天团”的两名核心人物——管理和预算委员办公室主任提名人选Neera Tanden、经济顾问委员会高级经济学家Heather Boushey,两人的核心观点是:


面对新冠疫情带来的经济冲击,债务和赤字不构成风险,政策制定者应该把对赤字的担忧放在一边。


这就是无限量放水的意思。


这段时间美元走弱,就是市场对美国大选结果的一个反应。通胀预期加大,美元就会走弱。

2020大选以来的美元指数的走势


2021年主要国家的印钞放水不会放松,很多专业人士认为,长达10多年的低通胀可能要逆转了,摩根斯坦利直接说:消失的通胀,终将归来。


拜登当选的冲击不仅在通胀压力上,还有更厉害的地方。


04

拜登的施政纲要可概括为三个关键词:入群,抢人,基建。

1. 入群。

与特朗普孤立主义、频频退群(退出国际组织和协议)不同,拜登倾向于同盟友合作,未来中国将会遭遇到更多西方阵营的联合压力。

2. 抢人。

民主党一直有人才全球化的理念,对移民宽松,对有色族裔宽容,共和党则更强调白人优先。拜登宣称上台后将为1100万无证移民提供获得公民身份的机会。

那么,拜登是不是更拥抱全球化?贸易战会减少?中美摩擦会和缓?

不能这么理解。特朗普拒绝移民的理由是会抢美国人的工作机会,美国优先;拜登接纳移民的理由是,让本土有足够多廉价的劳动力,帮助美国制造业回流,制造更多就业机会,同样是美国优先。

拜登竞选时强硬表示将美国工人放在第一位,采购美国商品来完成政府订单,并对中国的贸易做法采取强硬立场。

源源不断吸纳全世界优秀人才,是美国核心竞争力。拜登的这种方式对中国更具杀伤力。

3. 基建。

拜登的计划是投入上万亿美元搞基建。有人预测,美国是不是会再出现一个“罗斯福新政”?“下一个四年,美国的宏观政策肯定要进入前所未有的财政扩张,美国要干基建了,要大投资了。”

现在去美国的人会感觉到机场港口公路都比较旧,基础设施几十年没有更新,特朗普抱怨说美国的基建像第三世界的国家。

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